二季度及上半年，BBA汽車(chē)業(yè)務(wù)銷(xiāo)量均延續(xù)下滑，營(yíng)業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，在這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)上寶馬繼續(xù)領(lǐng)跑。不過(guò)，在息稅前利潤(rùn)以及銷(xiāo)售回報(bào)率上，奔馳當(dāng)仁不讓?zhuān)�再度成為BBA之中最賺錢(qián)車(chē)企；相比之下，寶馬、奧迪在二季度均出現(xiàn)下滑，寶馬甚至將下滑延伸至了整個(gè)上半年，凸顯并表華晨寶馬帶來(lái)的顯著影響。

　　對(duì)于下半年，寶馬認(rèn)為持續(xù)的加息、通脹將推升經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從而下調(diào)了全年銷(xiāo)量預(yù)期，由此成為首家在需求方面發(fā)出謹(jǐn)慎信號(hào)的汽車(chē)制造商。這也與奔馳方面所持的樂(lè)觀(guān)態(tài)度形成對(duì)比，后者在上周上調(diào)了其盈利預(yù)期。奧迪方面則維持了一季度時(shí)對(duì)后市的判斷。

　　減量不減利，是今年以來(lái)BBA（奔馳、寶馬、奧迪）財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出的鮮明特點(diǎn)，在疫情、“缺芯”、原材料上漲等諸多不利因素之下，這無(wú)疑體現(xiàn)出其強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)及盈利能力。然而，從BBA近來(lái)發(fā)布的二季度及上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，減量依然延續(xù)，但不減利部分卻是出現(xiàn)分化。

　　對(duì)比BBA汽車(chē)業(yè)務(wù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，二季度及上半年，其銷(xiāo)量均延續(xù)下滑，營(yíng)業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，在這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)上寶馬繼續(xù)領(lǐng)跑。不過(guò)，在息稅前利潤(rùn)以及銷(xiāo)售回報(bào)率上，奔馳則是當(dāng)仁不讓?zhuān)�再度成為BBA之中最賺錢(qián)車(chē)企；相比之下，寶馬、奧迪在二季度均出現(xiàn)下滑，寶馬甚至將下滑延伸至了整個(gè)上半年。

　　“積極的定價(jià)和產(chǎn)品組合效應(yīng)以及售后業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)”讓寶馬有效抵御，因“持續(xù)的半導(dǎo)體供應(yīng)問(wèn)題和供應(yīng)鏈中斷”等因素造成的銷(xiāo)量下滑影響，從而實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入兩位數(shù)的增長(zhǎng)。除此之外，寶馬營(yíng)收增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力來(lái)自于對(duì)在華合資企業(yè)華晨寶馬的全面整合，自2月完成股權(quán)增持以來(lái)，其已為寶馬帶來(lái)約77億歐元的一次性積極影響。

　　然而，由此產(chǎn)生的各項(xiàng)成本同樣可觀(guān)。例如購(gòu)買(mǎi)股權(quán)價(jià)格分配的折舊、攤銷(xiāo)以及利潤(rùn)的抵消，總計(jì)約為23億歐元；寶馬汽車(chē)業(yè)務(wù)上半年同比增長(zhǎng)23.1%至480.93億歐元的銷(xiāo)售成本，華晨寶馬也是增長(zhǎng)部分的主要貢獻(xiàn)者……

　　對(duì)于下半年，寶馬表示將繼續(xù)加大對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的投資力度，以推動(dòng)整體業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。得益于過(guò)往幾年的持續(xù)大幅投入，寶馬在電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域取得了長(zhǎng)足進(jìn)展。今年上半年，寶馬資本支出為29.29億歐元，同比提升71.45%，除增持華晨寶馬外，大部分被用于電動(dòng)車(chē)的前期投入上；由此推升其電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)20.4%至184468輛，其中純電動(dòng)汽車(chē)更是翻了一番多（110.3%）至75890輛。

　　寶馬預(yù)計(jì)全年電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量仍將顯著增加，但對(duì)于整體汽車(chē)交付量卻下調(diào)了預(yù)期，認(rèn)為其將難以達(dá)到去年的252萬(wàn)輛水平。寶馬方面表示，“未來(lái)幾個(gè)月，持續(xù)的通脹和加息將繼續(xù)塑造宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并影響需求�！�

　　值得注意的是，寶馬是首家在需求方面發(fā)出謹(jǐn)慎信號(hào)的汽車(chē)制造商，這也與奔馳方面所持的樂(lè)觀(guān)態(tài)度形成對(duì)比，后者在上周上調(diào)了其盈利預(yù)期�！拌b于需求持續(xù)強(qiáng)勁，以及更多關(guān)鍵產(chǎn)品的推出，我們有充分的理由保持信心�！北捡Y集團(tuán)CEO康林松表示。

　　奔馳方面認(rèn)為，其現(xiàn)有業(yè)績(jī)表現(xiàn)得益于集團(tuán)專(zhuān)注高端豪華車(chē)，純電動(dòng)汽車(chē)和豪華廂式貨車(chē)，以及對(duì)成本的持續(xù)關(guān)注，這幫助抵消了銷(xiāo)量下降和原材料成本上升的影響。

　　自去年7月，奔馳宣布“全面電動(dòng)”以來(lái)，電動(dòng)化步伐持續(xù)加快，產(chǎn)品不斷豐富，其近期就相繼推出EQS SUV、EQE等全新電動(dòng)車(chē)型。今年上半年，奔馳新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量一舉達(dá)到137600輛，同比增長(zhǎng)13%；其中純電動(dòng)車(chē)型更是達(dá)58600輛，同比增幅50%。此外，奔馳還重新調(diào)整了歐洲乘用車(chē)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，將生產(chǎn)中心放在高端電動(dòng)車(chē)型上。

　　對(duì)于全年業(yè)績(jī)，奔馳預(yù)計(jì)，集團(tuán)營(yíng)收將較去年大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)將略高于去年，較此前預(yù)計(jì)均有所上調(diào)。奔馳汽車(chē)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)量將略有增長(zhǎng)，高端汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)將超過(guò)10%；調(diào)整后的銷(xiāo)售回報(bào)率從此前的11.5%至13%上調(diào)至12%至14%。

　　比之下，奧迪維持了一季度時(shí)對(duì)于后市的判斷，預(yù)計(jì)全年交付量在180萬(wàn)-190萬(wàn)輛之間，營(yíng)收在620億-650億歐元之間，銷(xiāo)售回報(bào)率在9%到11%之間。

　　從其上半年表現(xiàn)來(lái)看，1月份并表賓利品牌至今，已為奧迪帶來(lái)17.07億歐元的營(yíng)收，以及3.98億歐元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，推升奧迪營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)超過(guò)五成的漲幅，銷(xiāo)售回報(bào)率更是攀升至16.5%，遠(yuǎn)超9%至11%的戰(zhàn)略目標(biāo)區(qū)間。此外，原材料對(duì)沖的估值效應(yīng)還為奧迪帶來(lái)4億歐元的盈利。

　　與此同時(shí)，奧迪在電動(dòng)化方面迎來(lái)收獲。上半年，奧迪電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量50033輛，同比增長(zhǎng)52.7%；純電動(dòng)車(chē)型的銷(xiāo)量占比也提升至6.3%。未來(lái)，奧迪將繼續(xù)實(shí)施電氣化戰(zhàn)略。6月底，奧迪在中國(guó)的第一家純電工廠(chǎng)落戶(hù)長(zhǎng)春，未來(lái)將生產(chǎn)基于奧迪與保時(shí)捷共同開(kāi)發(fā)的PPE平臺(tái)純電動(dòng)車(chē)型。此舉也被認(rèn)為是奧迪電動(dòng)化進(jìn)程中一項(xiàng)里程碑。

　　值得注意的是，奧迪母公司大眾正經(jīng)歷“換帥”，大眾集團(tuán)CEO迪斯將于8月底離職，原保時(shí)捷CEO奧博穆將作為其繼任者，自9月1日接替CEO一職。在過(guò)往幾年，迪斯是大眾轉(zhuǎn)型變革的堅(jiān)定推進(jìn)者，而奧迪更是其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的“急先鋒”。隨著迪斯的下臺(tái)，未來(lái)奧迪乃至大眾的電動(dòng)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型將走向何處，仍有待觀(guān)察。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 郭濤）

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